豪取八连阳后,补涨机会朝哪看?

龙年开门红,时隔46个交易日后,2月23日A股第55次站上3000点大关,且收复了今年以来全部跌幅;随后沪指涨势喜人,录得八连阳,虽一度遇到良性分歧,但市场情绪在逐步回暖中。

随着市场震荡走强,补涨行情会否出现?修复机会点何处寻?

修复“出坑”有时差

成长风格爆发

时隔三年半,A股再现八连阳,涨幅高达13.1%,农历新年后A股迎来一波“牛气冲天”的跨年行情。

复盘自2000年以来A股的13次八连阳后的市场表现,沪指上涨胜率较高,T+5交易日内继续上涨的胜率高达69%,T+90和T+180交易日上涨胜率为62%(资料来源:华鑫证券研究)。多家机构分析认为2月初以来的修复行情有望延续,看好后续的投资机会。

资料来源:Wind资讯,华鑫证券研究

此前上证指数也多次跌破过3000点,随后宽基指数“出坑”顺序并不完全同步,会有“错位”的情况发生。

自本轮跌破3000点以来,截至2月23日重回重要关口,同期上证50指数、A50、沪深300指数均已“收复失地”,而修复中的中、小盘以及成长风格类的宽基指数距离远点还有较大向上的空间。

数据来源:Wind,数据区间:2023.12.12-2024.02.23,指数历史业绩不预示未来,详细注释见文末

在一众宽基中,成长风格近日爆发。2月27日,科创50指数、创业板成长指数分别收涨3.70%、3.67%,领跑宽基。(数据来源:Wind,截至2024.02.27)

超越创业板

把握进攻之矛

分析创业板成长指数的历史表现,就不难理解其为何在反弹行情中会有强势表现了。

相较于单纯的市值基准指数体现出个股超低配,创成长指数最大的特点是融入了动量和成长因子,强化选股策略,挖掘创业板中更具成长性、活跃度更高的绩优股投资机会。

源于创业板、超越创业板,超额收益显著。2013年至今,创成长指数累计上涨303.17%,同期创业板指数上涨144.64%,超额收益达158.5%,平均每年比创业板指数多赚5.4%。

数据来源:Wind,数据区间2003.01.01-2024.02.19,指数历史业绩不预示未来,详细注释见文末

此外,就抢反弹而言,创成长的高弹性、强贝塔双重属性,使其成为一把利剑。从历次波段表现来看,过往8次波段上涨中,创成长指数7次战胜了创业板指数,胜率高达87.5%,期中波段最高超额收益达到24.16%。

数据来源:Wind,指数历史业绩不预示未来,详细注释见文末

展望2024年,在盈利上行、剩余流动性下行、风险偏好平稳综合因素影响下,或是成长小优的年份。

创业板本身就是个股成长属性较强的板块,创成长相当于在成长风格上做了加强。在成长占优的市场环境下,创成长指数相较创业板指具备更大弹性。

人工智能浪潮再起

创成长指数超配AIGC

去年由ChatGPT点燃的行情还历历在目,今年春节期间横空出世的文生视频模型Sora全球爆火,AI浪潮再度来袭。创成长能否把握这一轮行情呢?

事实上,创成长指数相较于创业板指数超配了医药及人工智能产业链中的电子、通信、传媒等科技领域。Sora模型的推出将推动AI创作领域的深度变革,而创成长指数也契合当下的市场热点。

数据来源:Wind,截至2024.01.31

创业板开板至今十四余年,从最初承载着“中国版纳斯达克”的愿望,到今天已然成为我国科技创新企业的重要集中地。

自21年高点至今,创业板主要宽基指数经历了回调,成长风格本轮回调时间跨度超2年,时间、空间均较充分。经过连续调整,创成长指数市盈率已由近5年最高的104.7倍回落到27.08倍,处于5年分位点5.1%,估值已答复消化,风险得到了释放,具有较高的估值性价比。

数据来源:Wind,截至2024.02.27,指数历史业绩不预示未来,详细注释见文末

随着科技政策与产业推动,科技成长股预期将上升。把握筑底时刻,关注抢反弹利器,不妨关注创业板成长ETF(159967)其联接基金(A:007474;C:007475)。

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创业板成长ETF上市于2019.7.15,紧密跟踪创成长指数,指数近五个会计年度(2019-2023)收益率分别为:49.04%、97.14%、20.71%、-28.79%、-25.75%,指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

联接基金A类基金申购时一次性收取申购费,无销售服务费;C类无申购费,但收取销售服务费。

风险提示:1.本基金为股票基金,主要投资于标的指数成份股及备选成份股,其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金,属于中高风险(R4)品种,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险,其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。3.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,入市需谨慎